一言不合就分析，谁说百度做不好消费金融？
百度金融终于按捺不住，开始行动了。
近日，先是搞定了资管牛人张旭阳、后又挖来消费金融达人黄爽，原事业部总经理朱光也荣升高级副总裁，百度金融战略地位明显提升。
两天前，爱分析发布了“中国互联网金融服务集团估值榜”，系统梳理并评估了阿里，京东、百度、万达、链家、网易、小米等巨头的互联网金融业务，百度金融也位列其间，以135亿元估值名列第六。
但是，市场依然诟病百度金融发展前景，没有电商场景、缺席红包大战、理财销售杳无音信、错过黄金发展时期……但真实情况是这样。
支付和消费金融业务表现还行
没有场景是外界对于百度做消费金融的第一反应。但如果从业务本质出发，消费金融其实就是一张虚拟信用卡。百度可以选择把卡本身做好，然后嫁接消费场景；也可以选择把消费场景的交易额做到足够大，提高分期渗透率。
信用卡本身好不好，主要从发卡量、刷卡频率、交易额、分期渗透率等维度评判。以工行为标杆，截至6月21日，工行信用卡发卡量全亚洲第一，累计1.1亿张，以行业平均60%的活卡率推算，有效卡数量近7000万。工行信用卡2016年预计交易额超过2.5万亿，单卡年交易额约3-4万元。
百度钱包今年一季度活跃账户6,500万，同比增长152%。坊间消息，李彦宏今年对于百度钱包的要求是活跃账户1亿。百度钱包还只是虚拟信用卡的雏形，真正变成卡还需要实现授信。支付宝活跃账户超过3亿，蚂蚁借呗主动授信用户3,000万，占比约10%。按此比例推算，百度今年首批可授信人群将达到1,000万，接近工行十分之一。从发行量角度分析，百度绝对能进军互联网消费金融第一梯队。
消费频率是百度的优势所在。在出行、团购等高频消费领域，百度都拥有充分的话语权。出行方面，百度投资了Uber，百度钱包也是Uber的首选支付方式。此外，百度地图移动端MAU（月度活跃用户）已经达到3.21亿，拥有足够的出行客源。团购方面，百度200亿元重推的糯米和外卖均属于行业前三。
出行和团购都属于小额支付，根据历史交易流水设计小额授信模型并不复杂。小额信用支付将是百度优势所在。在小额支付领域，百度不给力的地方是丧失了线下门店场景，被支付宝、微信支付占据了市场。
百度没有电商平台，交易额是短板。今年一季度，百度糯米、百度外卖、百度钱包等贡献GMV（商品销售额）160亿元，平均每活跃账户交易额246元，与电商相比难以望其项背，更遑论工行信用卡。
从百度参股的公司看，旅游、汽车、住房、装修这四个领域交易额较大。比如旅游领域，百度是合并后的携程、去哪儿第一大股东，而携程集团GMV已经超过3,000亿，2020年计划超过1万亿。
虽然这四个领域的交易额足够大，但均已自建金融公司或事业部，百度金融还有多大的机会参与其中是个问号。携程拥有携程金服、去哪儿拥有拿去花、优信拥有优信金融、易车拥有易鑫资本、链家拥有链家金融、齐家拥有齐家钱包。
携程金服是今年初刚刚成立的，重点服务境外旅行市场。考虑到百度已是第一大股东，旅游消费分期的渗透率也不错，与携程深度合作开发旅游场景是优选之一。
教育领域是百度消费金融品牌“有钱花”的首个场景，合作伙伴包括清华经管、华尔街英语、万学教育、北大青鸟等。截至2016年5月，已服务客户数万名，累计发放贷款数亿元。
教育行业市场分散程度高，鲜有公司自建金融品牌。宜信第一批借款客户便是来自达内科技的学员。百度选择教育领域切入，只要线下地推速度够快，胜算较高。据悉，旅游、装修、医疗美容等领域也在百度开拓规划中。
以上，百度做消费金融的基础用户量依然属于第一梯队，而且在高频的小额信用支付方面拥有天然优势，所以不能否认百度金融这张“信用卡”的市场地位。尽早实现授信额度、嫁接更多交易场景、提高交易额是百度金融下一步重点，教育、旅游两个领域是首选。
信贷、理财及征信都做了布局
除了钱包支付和消费金融，百度金融品牌还包括理财品牌“百度理财”，面向百度联盟成员的“随时贷”、“大额贷”，互联网银行“百信银行”，互联网保险“百安保险”等。
面向流量联盟合作伙伴的信贷是百度金融的起家业务。根据披露的调研数据，百度联盟合作伙伴群体中46%有借贷需求，近一年面临5次以上资金周转困难的达31%。2015年11月，中国银行给予该业务一定额度授信。但受限于合作伙伴数量，该业务存在天花板，已经不属于百度金融一级业务。
百度在银行、保险领域共拥有三张牌照，为此次百度金融估值溢价不少，不再赘述。今年，百度对互联网金融领域最大的投资是在小贷公司身上。4月，重庆百度小额贷款有限公司增资10亿元，注册资本达到13亿元。上海百度小额贷款有限公司仍维持2亿元注册资本。小贷公司合计15亿的注册资本为开拓消费金融业务储备了足够的资金弹药。
此外，理财业务将是新任副总裁张旭阳到位后的业务重心。张旭阳拥有从零创建银行理财业务的成功经验，破局百度理财不在话下。市场消息称，张旭阳将依托百度在大数据、人工智能等领域的技术优势，发力智能投顾。据了解，国内的智能投顾监管有可能放松。如果放开，百度将拥有绝对的技术及先发优势。证券子品牌“百度股市通”随着A股归于沉寂，APPStore财务分类排名滑落严重。
同时，征信业务“百誉信”由风控负责人王劲统筹。百誉信首先由企业征信领域切入，料想也在筹备个人征信评级业务。
可见，各项业务都没懈怠。
金交所马上开张
不出意外的话，百度金融的业务布局还将添新丁。西安百金互联网金融资产交易中心（简称“百金交”）将于6月30日正式开业。百金交定位非标金融资产撮合交易，首批金融产品包括定向委托投资计划产品、直接债务融资产品、融资租赁收益权产品、小额（再）贷款公司贷款资产收益权产品四大类型。相信，随着百度金融人员齐整、业务羽翼丰满，其估值有望继续攀升。
爱分析认为，百度早先的“连接人与信息”战略严重延缓了互联网金融业务发展。一方面，单纯的连接器在金融领域意义十分有限。另一方面，信息在互联网金融领域地位并不低，特别是个人征信评级，完全有可能诞生百亿美金级别的公司。但百度所积累的用户行为信息在信用评级中属于绝对的弱变量，无法搭建可信的评级模型。
因此，未能真枪实炮的参与交易是百度金融起跑落后的主要原因。我们认为，百度过去一年陆续参与到互联网银行、保险等公司筹建，后程发力依然拥有大把机会。
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